Hier zijn we nog een keer. Nog een keer.
Ja, het is weer een ochtend waarin we moeten praten over een door durfkapitaal gesteund technologiebedrijf dat naar de beurs gaat tegen een prijs die hoger is dan zijn IPO-bereik.
Deze keer is het Poshmark, dat geprijsd zijn IPO voor $ 42 per aandeel gisteravond, comfortabel voor het bereik van $ 35 tot $ 39 dat heeft de waardering van het bedrijf al enorm gestimuleerd. De consument-naar-consument gebruikte modemarkt 6,6 miljoen aandelen verkocht tegen de IPO-prijs, waarmee een bruto $ 277,2 miljoen werd opgehaald voordat andere mogelijke aandelen worden verkocht.
The Exchange verkent startups, markten en geld. Lees het elke ochtend op Extra Crunch, of krijg De Exchange-nieuwsbrief elke zaterdag.
Volgens Crunchbase-gegevens, dat is de grootste ronde die Poshmark in zijn geschiedenis heeft voortgebracht.
Het bedrijf was in staat om zijn waardering in het proces zo sterk op te voeren dat de resulterende verwatering miniem is. Dit is de IPO-markt van eind 2020, begin 2021 in actie: kies een privébedrijf, verhoog zijn waarde aanzienlijk in zijn openbare aanbieding in vergelijking met zijn laatste privéwaardering, stuur het naar de handel en zie hoe zijn waarde – meestal – stijgt.
Dan klagen durfkapitalisten dat Wall Street hun kinderen te laag prijsgeeft, terwijl, van waar ik zit, het er altijd op lijkt dat de risicokapitaalverstrekkers die het laatste geld in het bedrijf steken voordat het openbaar wordt aangeboden, het over het algemeen zelfs beter doen dan de bankiers.
Een nuttige vraag om te stellen: wie geeft te weinig aan wie?
Maar vanmorgen hebben we wat werk te doen. Ten eerste, wat zijn de laatste eenvoudige en verwaterde waarderingen van Poshmark, welke inkomstenveelvouden doet het vandaag de dag, en wat denken we dat de uiteindelijke prijsstelling voor openbare markten in het algemeen betekent?
Een hint: niets dat volgt is bearish.
De IPO-prijzen van Poshmark
Er zijn een paar manieren om de waarde van Poshmark te overwegen. Een daarvan is om het eenvoudige aantal aandelen te gebruiken, een cijfer dat geen onvoorwaardelijke maar nog niet uitgeoefende aandelenopties en RSU’s omvat. Een andere is om die aandelen op te nemen.
Hier zijn de resulterende waarderingen:
