Sunday, March 7, 2021
Home Bedrijf Entain hoeft niet te haasten om het aanbod van MGM Resorts te...

Entain hoeft niet te haasten om het aanbod van MGM Resorts te accepteren | Nils Pratley


ikHet voelt verrassend dat de grote beesten van de Amerikaanse gokscene, casinobedrijven in Las Vegas, zulke digitale domkoppen zijn dat ze Britse beursgenoteerde bedrijven nodig hebben om hen te vertellen hoe ze een online gokbedrijf moeten runnen. Maar er is een patroon vastgesteld. Gladde backoffice-technologie, die jarenlang in Europa is bewezen, wordt gezien als cruciaal voor het kraken van de liberaliserende Amerikaanse gokmarkt.

Caesars Entertainment ging vorig jaar akkoord met een aankoop van £ 2,9 miljard van William Hill. Amerikaans geld stroomt naar Flutter Entertainment, eigenaar van PaddyPower en Betfair. Nu heeft MGM Resorts £ 8,1 miljard geboden voor Entain, zoals GVC, eigenaar van Ladbrokes en Coral, zichzelf tegenwoordig noemt.

Gezien het feit dat de aandelen van Entain tijdens de paniekerige uitverkoop van Covid afgelopen maart zo laag waren als 300p, zou men kunnen zeggen dat het moedig is voor de raad van bestuur om te verklaren dat £ 13,83 “het bedrijf en zijn vooruitzichten aanzienlijk onderwaardeert”. Het is tenslotte nog niet zo lang geleden dat GVC een scrappy, op Aim genoteerde operator was die een deel van zijn geld verdiende in niet-gereguleerde markten met een hoog risico (en HM Revenue & Customs onderzoekt nog steeds de verwerking van betalingen in een voormalige Turkse divisie) .

Maar eigenlijk lijkt het afwijzen van de initiële aanpak van MGM de juiste reactie. De aandelen van Entain waren tegen het einde van 2020 hersteld tot £ 11,33 en een overnamepremie van 22% is ellendig gezien de hype rond de komende hausse op het gebied van weddenschappen in de VS terwijl de regelgeving daar ontspant.

Entain en MGM runnen een 50/50 joint venture in Noord-Amerika genaamd BetMGM en, hoewel het nu klein is (jaarlijkse inkomsten van $ 150 miljoen), is het groeipotentieel waar het om gaat vanuit een waarderingsperspectief. Entain schatte het marktaandeel van de joint venture in de relevante Amerikaanse staten afgelopen november op 18%. Als die verhouding kan worden verdedigd en als de Amerikaanse gokmarkt uiteindelijk $ 20 miljard (£ 14,8 miljard) tot $ 30 miljard waard zal zijn, zoals analisten suggereren, geef je niet goedkoop over voordat het spel goed is begonnen.

Analisten van Jefferies hadden een koersdoel van £ 14,50 op de aandelen van Entain gesteld op basis van een marktaandeel van 15% in de VS. Maar, voegden ze eraan toe, men zou ook kunnen kijken naar de hoge rating van DraftKings, een geciteerde Amerikaanse rivaal, en £ 19,75 op de proppen komen. Hoe dan ook, £ 13,83 is verre van een aantrekkelijk aanbod.

Bovendien, aangezien MGM aandelen aanbiedt en slechts een “beperkt gedeeltelijk” alternatief in contanten, is de bieder verplicht iets te zeggen over zijn potentiële strategie voor een gecombineerde entiteit. Hoe anders zijn de investeerders van Entain, die zelfs onder deze ontoereikende voorwaarden 41,5% van een vergroot MGM zouden bezitten, bedoeld om te beoordelen wat hen wordt aangeboden? Bijvoorbeeld: zouden de Britse gokwinkels, die er vreemd uitzien met glanzende Vegas-casino’s, behouden of verkocht worden?

Men neemt aan dat MGM dergelijke punten zal verduidelijken als het overgaat tot een formeel bod. Ondertussen moet het bestuur van Entain een ontspannen houding blijven aannemen. Als de Amerikanen vandaag meer willen betalen, prima. Als ze dat niet doen, kan het weinig kwaad om MGM te laten wachten om te zien hoe de Amerikaanse gokbonanza zich ontwikkelt. Een bedrijfshuwelijk staat waarschijnlijk uiteindelijk op de agenda, maar Entain hoeft zich niet te haasten.

Een Wolseley UK-magazijn in Ripon, North Yorkshire. Foto: Anna Gowthorpe / PA

De verkoop van Wolseley UK door Ferguson is zeker goed nieuws

Wolseley was een grote FTSE 100-naam totdat het bedrijf in 2017 besloot dat het liever Ferguson zou heten, ter ere van zijn grote Amerikaanse bouwmaterialenbedrijf. Nu vertrekt Wolseley UK, de binnenlandse distributeur van verwarmings- en sanitairproducten, en de verkoopprijs is niet veel om over naar huis te schrijven – £ 308 miljoen voor een bedrijf met een omzet van £ 1,4 miljard.

De bescheiden £ 6 miljoen handelswinst bij de Britse eenheid vorig jaar verklaart gedeeltelijk de lage prijs. Het verlaten van het oorspronkelijke spin-off float-plan gaf ook een zwak prijssignaal. En midden in een pandemie waren potentiële kopers van handel waarschijnlijk dun gezaaid.

Dus de Amerikaanse private-equityfirma Clayton Dubilier & Rice lijkt het gemakkelijk te hebben gehad met deze deal; het heeft Ferguson zelfs kunnen dwingen de bijbehorende toegezegde pensioenverplichtingen te behouden. Men kan klagen over de komst van opportunistisch private equity-geld, maar het is eigenlijk zeker een goede zaak dat iemand bereid is een punt te nemen dat een cyclisch Brits bedrijf nog steeds de moeite waard is om in te investeren.

De raad van bestuur van Ferguson, met Amerikaanse activistische investeerders achter de rug die een puur Noord-Amerikaans bedrijf en een Amerikaanse beursnotering eisten, zou die uitdaging nooit aangaan.



Source link

LAAT EEN REACTIE ACHTER

Vul alstublieft uw commentaar in!
Vul hier uw naam in

- Advertisment -

Most Popular

Acteur Laurence Fox kondigt verkiezingsbod voor de burgemeester van Londen aan

De acteur zegt dat als hij wordt gekozen, hij de lockdown meer dan een maand eerder zal beëindigen dan is aangekondigd. Source link

10 beste strandhotels aan zee in Groot-Brittannië

Cary Arms & Spa, Torquay, DevonDuik bij Babbacombe op het South West Coast Path en je bereikt een kleine inham omgeven door rode...

Kings of Leon over Mick Jagger, haar op slot doen en liedjes schrijven op servetten

De rockband bespreekt Mick Jagger, lockdown-kapsels en hoe hun teksten op barmatten beginnen. Source link

Vier nieuwe hackgroepen hebben zich aangesloten bij een aanhoudend offensief tegen de e-mailservers van Microsoft

Een aan de Chinese overheid gekoppelde hackcampagne die deze week door Microsoft werd onthuld, is snel toegenomen. Minstens vier andere verschillende...

Recent Comments